作家｜周松

在中国科技产业疆域上，“北中关村，南华强北”的说法曾风靡一时。

这条南北不外900多米的街区，不仅托举起深圳电子制造业的崛起，也批量制造过中国科技创业史上最密集的一代富豪样本：腾讯的马化腾、TP-LINK 的赵建军、神舟电脑的吴舟师……

时于本日，华强北的“一米柜台”，仍在成为好多企业出海、融资、上市的第一桶金。

这一次的高光时刻属于绿联。深圳市绿联科技股份有限公司已向港交所主板递交上市请求，华泰国际担任独家保荐东说念主，而这距离绿联2024年7月登陆深交所不到2年时期。

若这次上市告成，绿联将完成“A+H”双成本市集布局，为国外品牌修复和生态延迟补充新的燃料。

从“贴牌小弟”到跨境挥霍电子的标杆样本，华强北，又走出了一家行业与成本市集的巨头。

21世纪的第二个十年，是智妙手机行业的黄金期间。

2011年，全球智妙手机出货量初次进步PC；2012年，中国智妙手机出货量2.58亿部，占全球三分之一；2013年，这一数字飙升至4.23亿部，接近全球一半。

手机速即普及、换机周期裁汰，多开辟并诳骗用成为常态，充电线、篡改器、耳机、扩展坞这些不起眼的小东西，成了确实的高频刚需。

而绿联的故事，巧合始于深圳华强北的一条数据线。

首创东说念观点清森大学毕业后到深圳，作念过3C外贸业务员，给国外客户代工电视高清线。代工生意的执行很快摆在目前：利润薄、没订价权、随时被价钱战挤压。

2012年，张清森拿出打工攒下的25万元，带着2名伙伴，在华强北注册成立了绿联科技，谨慎开启了我方的创业之路。

时期点并不算早，但张清森的眼神算得上毒辣。绿联险些同步押注淘宝等线上平台，在电商红利期抢下环节流量进口，收尾即是销量扫数陡增：

2015年时，绿联营收达2亿元；2017年，这一数字来到了20亿元。

从“3C配件厂商”到“全场景智能经管有筹商提供商”，绿联走了13年。

收尾现在，绿联围绕充电、传输、音视频、存储、转移邻近五大品类，遁入家庭、出行、办公、文娱等多个场景。

在产品品类上，充电类在2025年上半年孝敬14.27亿元营收，同比增长44.39%，占比37.01%，稳居主力地位。弗若斯特沙利文贵寓亦自大，按2025年零卖额策画，绿联科技在全球充电产品市鸠合位居第二。

确实让市集从头评估绿联的，是NAS。

肤浅说，NAS（Network Attached Storage，网络附加存储）是一种相接在家庭或办公网络合的“专罕有据中心”。它不仅仅一个大号硬盘，而是一套集存储、备份、分享与经管于一体的系统：手机、电脑、平板拍下的像片和视频不错自动汇总；文献可在多开辟间及时同步；即便不在家，也能通过网络辛苦探望。

在云盘除外，NAS最大的卖点是“数据主权”：数据存放在我方手里，而非第三方管事器。这使其在家庭影音存储、个东说念主秘籍保护、小微企业数据经管等场景中迟缓走向大家市集。

自2020年入局家用NAS领域以来，绿联科技永恒深耕此领域，推动NAS从“极客玩具”走向大家挥霍。2025年上半年，存储类依托NAS新品实现125.13%的高速增长，实现收入4.15亿元，收效打造第二增长弧线。

凭据弗若斯特沙利文数据，按2025年出货量及零卖额策画，绿联科技以20.6%出货量、17.5%零卖额份额，成为挥霍级NAS品牌的全球第一。

事迹层面，增长更直不雅：

2023年营收48.01亿元； 2024年，61.66亿元； 2025年前三季度，63.61亿元，已进步上一年全年。

展望2025年全年营收，有望冲击90亿元。

2024年7月，绿联以61.7亿元营收敲开深交所大门；一年半后，它回身走向港交所。

而二次上市的底气，更多来自于全球化的市集布局和品牌诡计。

智妙手机见酌夺年，但3C配件市集远未见顶。

从体量看，营业分析平台Dataintelo的数据自大，2023年全球3C数码配件市集范畴约482亿好意思元，展望 2032年增至783亿好意思元，年复合增长率5.7%，市集握续延迟。

从细分市集看，3C数码配件市集诚然竞争浓烈，但蛋糕弥散大且高度细分，挥霍者对高品性、多种类的数码配件的需求日月牙异。3C数码配件市集具有很强的包容性，品牌不错在不同细分赛说念上专研我方的上风。

绿联科技恰是在这么的3C行业款式中，迟缓在国外市集打响盛名度。据弗若斯特沙利文的数据，按照2025年的出货量策画，绿联科技在泛拓展类科技挥霍电子产品市集位居全球第一。

国外业务也带来了丰厚的报酬。2024年，绿联国外收入35亿元，占比57%；2025年上半年，境外收入22.95亿元，占比已接近60%，增速较着高于境内市集的27.39%。在成本市集更温煦的毛利率上，绿联境外业务毛利率高达43.49%，大幅最初境内27.45%的水平。

研发插足同步抬升。2024年，绿联研发插足3.04亿元，往常四年复合增速超17%，为产品手艺研发提供了充足的资金；收尾2025年9月末，绿联科技在全球范围内共计领有2019项注册专利，包括38项发明专利、421项实用新式专利及1560项外不雅联想专利。

这种研发旅途，径直反应在产品矩阵的扩展上。

绿联已酿成充电、传输、音视频、存储、转移邻近五大产品线，遁入 3C 挥霍的主要使用场景。这类“广遁入”模式在早期容易被视为缺乏聚焦，但在范畴化阶段，其上风在于：不错通过渠说念、品牌和供应链复用，握续放大单一用户的人命周期价值。

市集位置也在发生变化。

按2025年零卖额策画，绿联已位居全球充电产品市集第二，这意味着其在最熟练、竞争最浓烈的品类中，也曾站稳一线位置。

与此同期，智能存储业务运转显显现“第二弧线”的特征：2025年前三季度，绿联智能存储业务收入同比增出息步300%，成为公司里面增速最快的板块。

对绿联而言，智能存储的意旨在于初次将公司从“配件品牌”，推向“数据与系统经管有筹商”。

这一瞥向，在上市前的产品发布中被明确强化。绿联推出AI大模子NAS专有云iDX系列、SynCare智能安防系列，试图围绕 NAS构建一个家庭级的数据核心。即便这些产品尚未大范畴营业化，但政策意图也曾了了：绿联不再怡悦于作念硬件单品，而是但愿通过 NAS 切入“数据、算力与秘籍”这一更具持久念念象力的赛说念。

从市集布局上看，绿联在国外构建了“线上+线下”的全渠说念网络，从各个链路提高产品的曝光率和触达率。在线上，绿联主打亚马逊市集，并遁入速卖通、Shopee、AliExpress、Lazada、Shopee、eBay、Daraz等电商平台。

2014年，亚马逊“全球开店”款式向中国卖家敞开后，绿联便速即入驻。2025，绿联在亚马逊上实现了13.27亿元的营收。

在线下，绿联同步推动全球经销网络的布局，大范畴入驻全球主流商超。现在，一分彩app官方下载绿联已告成入驻好意思国Walmart、Costco，欧洲MediaMarkt，日本BicCamera、Yodobashi Camera等盛名商超零卖渠说念。

数据自大，2025年上半年，绿联线下收入达10.08亿元，同比增长52.90%，增速跑赢线上渠说念。这也意味着，绿联在将其产品铺向更广袤的实体零卖终局。并迟缓责问对单一平台和渠说念的依赖，责问筹商风险。

除了线下零卖网络的搭建，绿联在国外也通过“展会+腹地化布局”等表情握续长远国外市集。

2025年9月，绿联在柏林IFA国际电子挥霍品博览会上重点向欧洲市集推出了多款充电、NAS 专有云储存新产品；2026年1月，在国际挥霍类电子产品博览会（CES 2026）上，绿联以“Activate Smarter Living”为核心主题，发布了品牌2026年在智能家居、充电和数据存储领域的最新产品，为国外用户展示了绿联在智能家居、AI存储和秘籍保衬领域的最新效果。

更进攻的是，绿联在出海上遴荐了“腹地化布局”。

收尾2025年9月，绿联于香港、北好意思、欧洲及东南亚、阿联酋等主要市集皆布局了腹地化子公司，酿成“1+N”的全球管事架构，遁入市集履行、渠说念佛管、腹地仓储与售后扶助等挥霍全进程。这种全球管事架构的布局不仅能够精确瞻念察当地用户的需求，也能大大裁汰订单的托福周期，助力品牌实现从“全球发货”到“腹地深耕”的转型。

在这些明确的全球化策画下，2025年前三季度，绿联的国外市集收入进一步增长56.3%，高达37.8亿元，在总收入中的也达到了59.6%，距离占比冲突60%仅一步之遥。

对绿联而言，在事迹与估值均处于高位的节点上赴港上市，简略并非肤浅的融资延迟。

一方面，港股上市能够显耀提高绿联在国际成本市集的可见度。香港动作相接全球成本的进攻要津，不仅有助于其对接更等闲的国外资金着手，也在客不雅上提高了品牌的国际公信力。对一家国外收入已占六成的企业而言，这种成本市集层面的背书，自己即是全球化政策的一部分。

另一方面，从业务结构看，绿联的增长重点已较着外移。赴港上市所提供的估值体系与融资器用，更贴合其国外延迟旅途，也有助于在地缘、市集波动加重的配景下，漫步单一市集与单一成本市集的风险。

因此，绿联此时赴港，本色上并非“再融资”，而是试图将自身从头锚定为一产品有全球品牌力、握续革命智商与生态扩展空间的科技挥霍型企业。问题在于，这一锚定是否弥散褂讪，仍有待市集检修。

在这一配景下，绿联确实需要复兴的，其实是三个更为执行的问题。

第一，面对体量雄壮且竞争加重的全球挥霍电子市集，绿联的产品结构是否具备握续进化智商。

从行业层面看，挥霍电子仍是一个弥散大的市集。数据自大，2025年挥霍电子指数营业收入展望达到2.53万亿元，净利润约1356亿元。但与此同期，出海厂商的数目和密度也在握续高潮，竞争正从“有莫得契机”，转向“谁能留住来”。

绿联最径直、也最具参照意旨的敌手，是同为跨境挥霍电子龙头的安克革命。2022—2024年，安克革命营收辞别为142.51亿元、175.07亿元和247.10亿元，年复合增长率达 31.7%。2025 年前三季度，其境外收入占比高达96.7%，其中北好意思市集孝敬进步四成。

更进攻的是业务结构各异。安克革命已酿成 Anker、eufy、soundcore 三大品牌矩阵，产品线从充电储能延展至智能安防、扫地机器东说念主、割草机器东说念主、影音文娱等多个领域，充电宝收入占比已不及一成。这意味着，其增长并不依赖单一品类，抗风险智商更强。

比拟之下，绿联的结构性短板依然存在。充电类产品仍孝敬约三成收入，高清线、篡改器等传统配件占比不低，全体仍偏“器用型挥霍”。在行业由硬件向系统、场景演进的过程中，这种结构明显更容易遇到天花板。

在此配景下，智能存储被托福厚望，但执行仍偏安静。2025年上半年，绿联智能存储业务毛利率为27.68%，不仅低于概括毛利率，也距离“高附加值第二弧线”仍有差距。

值得肃肃的是，对绿联港股估值酿成径直压力的，简略恰是安克革命自己。跟着安克推动“A+H”股布局，并于旧年12月向港交所递交招股书，成本市集未免在不异赛说念中进行横向比较。在此除外，石头科技、极米科技、传音控股等出海科技企业亦接踵传出赴港筹商，归拢赛说念的成本密度正在速即抬升。

第二，在冲击港股的环节窗口期，股东结构却出现了提前达成的信号。

2025年10月至2026年1月期间，绿团结连遇到外部与里面股东减握。高瓴旗下珠海锡恒将握股比例由8.44%降至4.94%，套现近9亿元；绿联经管询查过头一致行为东说念主暖和四号揣度减握约1.5%股份，套现3.89亿元。

从财务角度看，减握并无须然意味着看空，但在上市前夜集结发生，未免激励市集对持久价值预期的再凝视。尤其是在事迹发扬亮眼的配景下，这种“先行达成”与“不竭讲故事”之间的张力，会成为投资者重点温煦的变量。

第三，高增长下，毛利率再革命低。

2025年前三季度，绿联科技毛利率降至37.5%，创下阶段性新低，而这一目标在2019年曾接近50%。利润率下行并非有时，而是其分娩与销售模式的当然收尾。

在分娩端，绿联持久禁受“外协为主、好处为辅”的轻金钱模式，外协比例进步70%，成本弹性有限；在销售端，对亚马逊等平台的高度依赖，则进一步侵蚀利润空间。仅2025年前三季度，计入销售用度的平台管事费就高达4.9亿元。

与此同期，公司金钱欠债率也在抬升，收尾旧年三季度末达到30.53%，为近三年高位。在竞争加重、用度刚性高潮的配景下，绿联正靠近“增收不增利”的执行压力。

当IPO启动，这些内在矛盾将被置于更为严格的监管和市集凝视之下，容错空间随之收窄。

华强北从不缺创业故事。这条不及一公里的街区，既见证过大皆从“一米柜台”起家的个东说念主，也见证过企业从代工走向品牌的艰难转型。绿联的旅途，恰是这一产业升级过程的缩影：从贴牌到自有品牌，从国内电商到全球市集，从卖配件到试图构建生态。

但在当下的港股市集，成本早已不再单独为“制造智商”买单，品牌、手艺与生态协同，才是估值的核心变量。绿联遴荐此时赴港，简略恰是但愿借助全球成本，完成从“3C配件厂商”向“智能生计经管有筹商提供商”的环节一跃。

钟声敲响之后，熟练才确实运转。

如安在品牌修复、手艺插足与生态扩展之间找到新的均衡点，将决定绿联这次“进化”，究竟是一次质变，如故又一次阶段性跃迁。