好意思银证券最新接头解释指出，民众存储芯片行业买卖样式日益趋近芯片代工行业，呈现周期性权贵消弱、价钱趋于清醒、利润率握续擢升的“类代工”特征。这一瞥型受多蹙迫素撑握：2026岁首DRAM与NAND现货价钱不时大幅高潮，其中DDR4价钱单月涨幅超2000%；台积电开释的强劲功绩相通亦印证产业链高景气度，尤其利好SK海力士等存储龙头。

据硬AI，在近期好意思国东西海岸的路演中，好意思银团队不雅察到渊博投资者认同现时存储周期强度远超以往，并已从中得回可不雅通告，但阛阓神情显明分化：既有坚硬看好AI初始行业长期茂盛的乐不雅派，也不乏担忧估值已高、后续动能可握续性的严慎派。

投资者主要护士以下几点风险：行业资格2-3年高潮后，市净率已处历史高位；本钱开销握续上升，三星电子等龙头企业大幅扩产；2026年下半年后平均售价（ASP）高潮能源可能放缓；阛阓仍对2019年云规划硬件周期后的需求回调明日黄花；以及IT坐褥节拍与DRAM供应之间存在结构性矛盾。

尽管存在这些担忧，解释提议的中枢逻辑存储行业正转向“高利润、稳价钱、弱周期”的运营样式仍得回平凡认同。即使2026年第二季度后ASP高潮动能可能消弱，行业仍有望保管高景气区间，酿成以利润率为中枢的“超等周期”。此外，传统DRAM产能正加快转向HBM或向LPDDR5/GDDR7等高端居品升级，多芯片集成决策的销售也延续增长趋势。

值得护士的是，部分激进投资者以为，若SK海力士盈利才略大略对标台积电，其市值有望上看万亿好意思元界限。但解释同期警示，NAND阛阓可能在2026年底因产能开释与制程向200-300层迁徙而濒临新的供需均衡压力。

台积电增长相通利好海力士，三星承压显明

台积电近期公布的功绩相通被视为行业要津风向标：公司揣测2026年营复原合增长率将达30%，并到2029年保握年均朝上20%的增速，年本钱开销将保管在500亿好意思元以上。这一乐不雅预测与SK海力士在HBM阛阓的最初地位考究沟通，后者当今占据民众HBM供应份额的60%以上。上述态势正重塑行业竞争样子。台积电凭借其在2纳米制程与CoWoS先进封装期间的握续最初，欺压悠闲期间壁垒，限度了三星电子在晶圆代工界限的追逐空间。财务对比亦突显差距：三星晶圆代工业务仍处失掉，而台积电营业利润率长期高于50%。

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在此产业联动下，SK海力士算作台积电中枢HBM供应商的计策地位进一步强化，不仅悠闲了其在存储芯片界限的竞争上风，也鞭策了从先进制程、高端封装到高性能存储的闭环生态的酿成。

现货价钱狂飙 供应握续紧缩

解释指出，DRAM现货阛阓正呈现止境弥留态势。本年1月上半月，DDR4与DDR5现货价钱延续强势，一分彩app官方下载周涨幅均达约10%，延续了自2025年第四季度以来累计100%-200%的高潮趋势。

具体来看：16Gb DDR5现货价钱已升至35.0好意思元，周涨10%，季涨238%，年涨幅高达647%；16Gb DDR4现货价达75.8好意思元，周涨7%，季涨323%，年涨幅更达2315%；8Gb DDR4现货价也攀升至29.1好意思元，年涨幅达1886%。

值得护士的是，DDR4现货价钱出现结构性“倒挂”：自2025年6月起，16Gb DDR4价钱（75好意思元）已权贵高于同规格DDR5（35好意思元），酿成荒凉的价钱倒挂时局。这主要源于三大存储芯片制造商握续将传统DDR4产能转向更先进制程，导致DDR4供给端握续紧缩。当今，制造商与OEM厂商对传统DRAM模组的供应保险仍存担忧。解释揣测现货价钱仍具进一步高潮能源，尽管现时涨势部分受投契交往鞭策，而非皆备由推行需求撑握。此外，NAND现货价钱相似保握上扬，本周涨幅介于5%-10%之间。

贸易数据印证景气度

韩国半导体出口数据握续印证行业高景气度。2026年1月前10天，半导体出口额达46亿好意思元，同比大幅增长46%，虽环比回落12%，仍处于历史高位水平。至此，韩国半导体出口已聚拢25个月达成同比增长，增速与2025年11月（+18%）及12月（+46%）的高位态势保握一致。

预测后市，建议投资者重心护士2026年下半年NAND阛阓潜在的供需机遇，同期密切护士本钱开支扩展对行业长期盈利结构的影响。合座而言，存储芯片行业向“类晶圆代工”样式的结构性转型，正鞭策板块冲破传统周期性估值逻辑，开启具备握续性的价值重估程度。

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